Goldman Sachs'tan TL ve Enflasyon İçin Yeni Senaryo: Kritik Eşik 2026
Küresel finans dünyasının önde gelen aktörlerinden Goldman Sachs, Türkiye ekonomisine dair yeni ve dikkat çekici bir senaryo yayımladı. Bankanın kıdemli analistleri Kamakshya Trivedi ve Michael Cahill, 10 Ocak tarihli küresel döviz kuru raporlarında, Türk lirasının gelecekteki seyrine ilişkin önemli ipuçları sundu. Rapora göre, Türkiye'deki manşet enflasyonun 2026 yılına kadar sürmesi beklenen istikrarlı yavaşlama eğilimi, Türk lirasının yabancı para birimleri karşısındaki değer kaybı hızında belirgin bir düşüşe yol açabilir. Bu öngörü, Ankara'nın uyguladığı sıkı para ve maliye politikalarının meyvelerini vermeye başladığına işaret ediyor.
Lirada Beklenen Denge: Aylık Getiriler ve Politika Çizgisi
Goldman Sachs analistleri, enflasyonla mücadelede atılan kararlı adımların 2026'ya kadar somut sonuçlar doğuracağını ve manşet enflasyonun düşüşünü sürdüreceğini vurguluyor. Bu sürecin, Türk lirasının yabancı para birimleri karşısındaki değer kaybı hızını belirgin bir şekilde yavaşlatması bekleniyor. Raporda ayrıca, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın ilerleyen dönemde gerçekleştireceği olası faiz indirimleriyle birlikte, carry pozisyonlarında yaşanabilecek azalışın, liranın aylık bazda yüzde 1 ila 1,5 civarında istikrarlı getiriler sunmaya devam etmesini sağlayacağı belirtiliyor. Bu durum, özellikle yüksek faiz ve kur arasındaki dengeden faydalanan yatırımcılar için cazip bir tablo çiziyor. Analistler, Ankara'daki politika yapıcıların, reel ticaret ağırlıklı döviz kurunun önemli ölçüde değer kazanmasına izin vermeme konusundaki stratejik hassasiyetini de özellikle not ediyor. Bu yaklaşım, ihracat sektörünün rekabetçiliğini koruma ve dış ticaret dengesini sağlıklı bir seviyede tutma hedefiyle örtüşüyor.
Geçmişten Bugüne Sıkı Politika Dönemi: Radikal Bir Dönüşüm
Türkiye ekonomisi, 2023 Mayıs genel seçimlerinin ardından, radikal bir yön değişimiyle ortodoks ekonomi politikalarına geçiş yaptı. Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek liderliğindeki yeni ekonomi yönetimi, yüksek enflasyon ve kur oynaklığı sorunlarına karşı sıkı para ve maliye politikalarını devreye soktu. Bu dönüşüm, özellikle 2021 sonlarından itibaren tırmanan ve rekor seviyelere ulaşan enflasyon sarmalından ve piyasalarda ciddi belirsizliklere yol açan sıra dışı politikalar döneminden bir çıkış arayışı olarak öne çıktı. O dönemde, faizlerin düşük tutulması ve Kur Korumalı Mevduat (KKM) gibi uygulamalarla piyasaların yönlendirilmeye çalışılması, hem yerli hem de uluslararası yatırımcıların güvenini sarsmıştı. Yeni yönetimin "rasyonel politikalara dönüş" söylemi, uluslararası yatırımcıların Türkiye'ye olan ilgisini yeniden canlandırmanın ve sürdürülebilir bir büyüme patikası inşa etmenin temelini oluşturuyor. Goldman Sachs'ın iyimser beklentileri de büyük ölçüde bu politikaların istikrarına ve kararlılığına dayanıyor.
Goldman'dan Kırmızı Alarm: Piyasadaki Kırılganlık Uyarısı
Ancak Goldman Sachs, çizdiği bu olumlu tablonun önündeki potansiyel riskleri de göz ardı etmiyor. Banka, hala nispeten likiditesi düşük olan döviz piyasalarındaki yüksek pozisyonlanmanın, olumsuz bir dış şok karşısında keskin bir şekilde tersine dönebileceği uyarısında bulunuyor. Raporda, bu durumun Türk lirasının değer kaybının hızlanmasına ve piyasalarda ani dalgalanmalara yol açabileceği belirtiliyor. Küresel finansal koşullardaki ani değişimler, beklenmedik jeopolitik gerilimler veya iç piyasalardaki güven kaybı gibi faktörler, bu "tersine dönüş" senaryosunu tetikleyebilir. Analistler, azalan likidite ile birlikte artan pozisyonlanmanın, piyasayı dışsal şoklara karşı daha hassas hale getirdiğini ve politika yapıcıların bu kırılganlığa karşı son derece dikkatli olması gerektiğini vurguluyor. Bu tür bir şok, ekonomi yönetiminin elde ettiği kazanımları riske atma potansiyeli taşıyor.
Küresel Yatırımcıdan Türkiye'ye Bakış: Güven İkliminin Şifreleri
Uluslararası bir finans devinden gelen bu analizler, Türkiye'nin küresel piyasalardaki algısını ve yabancı yatırımcı iştahını doğrudan etkiliyor. Enflasyonun dizginlenmesi ve kurdaki oynaklığın azalması, hem yerli hem de yabancı yatırımcılar için daha öngörülebilir ve cazip bir yatırım ortamı yaratıyor. Liranın değer kaybı hızındaki yavaşlama, doğrudan ithalat maliyetlerini düşürerek genel fiyat istikrarına önemli bir katkı sunarken, aynı zamanda girdi maliyetleri üzerindeki baskıyı da hafifletiyor. Bu durum, ülkeye yönelik doğrudan yabancı yatırımların (FDI) artması, uluslararası tahvil piyasalarında Türkiye'nin borçlanma maliyetlerinin düşmesi ve kredi derecelendirme kuruluşlarından gelebilecek olumlu not artırımlarının önünü açabilir. Sektör temsilcileri ve ekonomistler, kurdaki bu stabilizasyonun şirketlerin maliyet planlamalarını kolaylaştıracağını, uzun vadeli yatırım kararlarını teşvik edeceğini ve Türkiye'nin ihracat pazarındaki rekabet gücünü artıracağını vurguluyor. Böyle bir ortam, ülkenin genel ekonomik büyümesine ve refahına pozitif yansımalar vaat ediyor.
Ankara'nın 2026 Vizyonu: Yol Haritası ve Beklentiler
Goldman Sachs analistleri, 2026 hedefinin Türkiye'nin Orta Vadeli Ekonomi Programı için sadece bir dönüm noktası değil, aynı zamanda ekonominin daha sağlam ve sürdürülebilir temeller üzerine oturacağı bir "kritik eşik" olduğunu belirtiyor. Bu hedefe ulaşılması halinde, Türkiye ekonomisinin küresel rekabette daha güçlü bir konuma geleceği öngörülüyor. Önümüzdeki dönemde Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın açıklayacağı enflasyon raporları, para politikası kararları ve küresel piyasalardaki gelişmeler, Goldman Sachs'ın bu iyimser beklentilerinin gerçekleşme potansiyelini yakından belirleyecek. Ekonomik aktörler ve uluslararası gözlemciler, şeffaf ve öngörülebilir politikaların sürdürülebilirliği, mali disiplinin kararlılıkla devamı ve yapısal reformlar konusunda Ankara'dan gelecek her sinyali büyük bir dikkatle izlemeye devam edecek. Özellikle enflasyonla mücadelede kararlılığın korunması ve 2026 hedefinin başarılması, ülkenin yatırım notunun iyileşmesi ve uluslararası sermaye akışının artmasında kritik bir rol oynayacak ve Türkiye'yi küresel ekonomide daha cazip bir aktör haline getirecektir.
